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特步2018年中期業績於昨日公佈,收入增加18.1%,淨利潤大幅增長20.9%,經營利潤率上升1個百分點,經營利潤增加23.6%。中期股息上升24%至10.5港仙,派息比率增加至54.5%。三年戰略轉型後的第一份業績吸引了投資者和媒體的廣泛關注,近200人參加投資者推介會及新聞發布會。


集團主席兼行政總裁丁水波先生(左),首席財務官楊鷺彬先生(右)主持會議

會上,集團主席兼行政總裁丁水波先生及首席財務官楊鷺彬先生向大家做了2018年中期業績回顧,對金融界及媒體人士的提問做了詳細解答。以下是對大家比較關心的主要問題的梳理。

應收賬款改善

因獨家總代理商的盈利能力得到了改善,我們取消了對其的自願性支持。應收貿易款項平均周轉天數由2017年6月30日的164天,2017年12月31日的130天,減少至2018年6月30日的113天,低於與獨家總代理商120天的合約期。集團對過往所作應收貿易款項撥備回撥人民幣2,280萬元。

存貨增加,下半年銷售增長

跟去年同比,存貨增加了3.1億到10.3億,主要因為18年Q1和Q2的產品大受歡迎,終端售罄率很高,獨家總代理商的信心很高,所以新增了很多18Q3的補單,而這些訂單已經在2018年7月份發給了總代,將在2018年下半年轉化為集團收入,故沒有撥備風險。因為補單的增加,我們預計2018年下半年的銷售增長率會比2018年上半年還高。

存貨撥備,電商直營專供款

存貨裡有2個多億的庫存是電商的,電商為直營,銷售去年已超過10億,2億多的庫存相對電商今年的銷售是非常健康的,而2億多電商庫存計提了2000多萬的撥備亦非常正常。去年同期沒有是因為電商是從2016年開始才開始有電商專供款,之後電商的規模也越來越大,不是去年同期沒有撥備,只是金額只有幾百萬沒有單獨列出來。我們也預計未來這庫存撥備的金額也只會保持在這水平。因我們會繼續走O2O的方向,O2O我們不用備庫存,因此庫存風險不大。

毛利率穩定

在2017年底及2018年初寒冬刺激下,增加的補貨訂單超過原計劃,因此,對服裝產品的毛利率有輕微的不利影響,但部分被消費者對功能性鞋履產品的高度認可帶來的鞋履產品的毛利率增加所抵銷。整體毛利率保持穩定在43%至44%水平。

零售端表現

7-8月零售表現良好,與上半年同店銷售增長率差不多。

未來展望

為迎合中國消費升級及消費者多樣化需求,我們將走多品牌戰略,尋求與其他和我們核心特步品牌互補的品牌合作,擴寬集團所對應的消費人群及產品範圍。首先,本集團將視國際體育用品品牌為合作目標,擴大其於大中華區的地位。我們認為,大中華區仍為全球增速最快的市場之一,該區域目前人均體育用品支出相對較低,故市場滲透潛力巨大。我們仍將採取審慎的態度選取標的,鑑於集團淨現金充裕,不會募集資金購買。